（原标题：伯恩斯坦拉响警报：流动泛滥催生“全面泡沫“，AI仅是冰山一角）

智通财经APP获悉，理查德·伯恩斯坦顾问公司(RBA)发出警告称，过剩的流动正将资产价格升至远超基本面支撑的水平，当前市场泡沫已蔓延至人工智能(AI)之外，形成一场"全面狂欢"。该公司席投资官迈克·康托普洛斯近期直言："我们眼下正处于某种'全面泡沫'之中。这不仅仅是AI——加密货币、迷因股、特殊目的收购公司(SPAC)、投资级债券、高收益债券，无一幸免。"

这位拥有25年市场经验、曾任美国银行高收益策略主管的资深人士将矛头指向宽松的货币与财政政策，认为是它们导致了这场脱离基本面的估值狂欢。

本次论坛创新采用“1+3+1”多元活动形式（1场主论坛+3场平行分论坛+1场自然教育嘉年华），串联起成果展、市集、画展、音乐会及多个自然体验区，为参与者打造了全方位、沉浸式的自然教育盛宴。现场特别设置了核心成果、文化创意、生态美学三大板块的自然教育成果展区，系统展示粤港澳自然教育的发展历程与创新成。同时，还布置30余个展位的自然教育市集，按照自然观察站、自然手工坊、自然文创园划分为三大主题区域，供市民朋友体验观鸟识植、动手DIY，并选购特色文创产品。论坛启动仪式发布了《广东省自然教育“十四五”发展情况报告》，系统呈现了全省在基地网络建设、活动开展与公众参与等方面取得的丰硕成果；同时揭晓了33个优秀自然教育活动样板及100件优秀文创产品，展现了行业蓬勃的创新活力。作为东道主广州的亮点呈现，2026年广州科普花市在论坛上同步温暖启动。该活动将于2026年新春期间，以广州青少年科技馆和广州兰圃为主会场，联动全城超百个科普与自然教育站点，围绕九大主题场景，为市民游客奉上一场“可观赏、可体验、可学习”的春节科普大餐。

翁赛维索在致辞中表示，此次爱心物资捐赠是新时代全天候柬中命运共同体框架下的重要民生作内容，体现了以人民为中心的发展理念，也契共建“一带一路”倡议所倡导的开放、共赢、可持续发展方向。中柬两国有深厚的情谊，愿中柬两国的情谊能世世代代传承下去，设备保温施工做永远的朋友。

康托普洛斯特别指出，AI热潮令信贷投资者尤为担忧。若AI繁荣成功，债券持有人无法分享其超额收益;若其失败，投资者将承担损失。

当前，市场正日益关注科技巨头承诺投入AI基础设施的数千亿美元资金——其中大部分将通过美国债务市场筹集。数据显示，微软、Alphabet、亚马逊和Meta未来一年的资本支出预计将增长34%，达到约4400亿美元。

"科技板块今年将有所回落，"康托普洛斯质疑道，"投资者究竟在科技债券中看到了什么，以至于愿意为一项可能五到十年后就过时的技术，提供长达40年的融资?"

目前，采用交易所交易基金(ETF)进行跨资产类别投资的RBA已完全退出公司债市场。而一年前，其还对该领域超配。

"当利差跌破90个基点时，对我们而言，相对价值命题就不再成立，"康托普洛斯解释。截至周三，美国高等级信贷风险溢价升至78个基点，且自去年5月以来一直低于90个基点。

地址：大城县广安工业区

康托普洛斯警告，若美联储降息步伐或幅度不及市场预期，今年信贷利差可能进一步走阔。此外，经济增长放缓程度超预期是另一大风险。

鉴于公司债利差已处于微薄水平，RBA转而看好抵押贷款凭证(CLO)、抵押贷款支持证券(MBS)、高等级浮动利率债务以及欧洲股票的投资价值。"没有什么比高质量的欧洲股票更具吸引力了，"康托普洛斯表示，"那里有财政刺激政策，货币政策也相当支持，同时盈利增长正在加速。"